上周五重要会议召开，部署2024年工作，会议强调“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策” 。

　　10月末增发万亿国债，到房企融资持续放松，再到支持民营经济25条，积极政策持续发力。华创证券认为此次会议保持了近期较为积极的政策基调，明年稳增长政策有望持续。方向上看，该机构表示“三大工程”有望成为明年投资端的亮点，建议关注重点布局一二线城市的产业链企业。

　　展望2024年，银河证券研报指出，1万亿元国债和约4万亿元专项债助力基建稳增长。2024年出口、房地产投资、消费等或处于逐步复苏中，基建投资有望成为稳增长抓手。预计2024年新增专项债4万亿元。中央财政增发1万亿元国债用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程等，中央财政加杠杆提升基建预期。预计2024年狭义基建工程、广义基建投资增速分别为10%、9.35%。

　　同时，年均投资约2万亿元的“三大工程”改善房建预期。2023年，监管部门出台“认房不认贷”、降低首付、放松限购等政策提振房地产市场。2024年，房企销售、拿地和新开工有望触底回升。中央政府积极推动“三大工程”建设，2024-2025年，预计保障房、“平急两用”工程年均投资分别为3822、5022亿元，城中村改造年均投资有望达到1.27-1.52万亿元，“三大工程”改善房建预期。

　　从建筑企业股息率角度来看，经过前期板块回调，当前部分传统建筑央国企股息率已经提升至具备一定性价比的位置。天风证券研报显示该机构统计的当前建筑企业中股息率达到5%的已经有7家企业。此前央国企蓝筹纷纷发布回购计划，考虑到明年经济的发展仍需依靠基建发力去支撑回暖，该机构认为当前已经回调至合理位置的低估值央国企值得重点关注。

　　复盘过去三年大建筑股走势，兴业证券认为股价上涨主要是业绩增长驱动，主题催化只是提供了短期波动。因此对建筑央企而言，未来业绩如果能够持续稳健增长，买入位置＞其他买入理由。一方面，当前建筑央企估值已回归历史底部区间；另一方面，稳增长+行业头部集中+国企改革推动下，建筑央企业绩有望持续稳健增长；同时，现金流持续改善+潜在分红率提升有望驱动估值上行。

　　安信证券指出目前建筑行业基本面整体向好，尤其基建央企和地方基建龙头订单快速增长，优先受益行业集中度提升，有望维持持续增长。多家企业积极布局新业务，提升综合实力，叠加地方政府债务化解背景下，基建央国企回款有望改善，均助力业绩端持续增长。保障房和城中村改造政策持续推进，后续有望为地产投资、销售和基建投资带来边际改善，创造设计咨询、城市更新承包和建材领域相关需求。建筑行业有望迎来政策驱动、基本面持续改善和“建筑+”多重发展机遇。且行业处于低估值区间，投资价值凸显，建议关注低估值基建龙头、地方基建龙头国企、保障房和城改板块及“建筑+”业务板块。